2、“換血”式治療暫停

　　大股東承諾向上市公司注入優(yōu)質資產，卻遲遲見不到動作。有股民懷疑，是不是大股東華西集團出了什么問題？

　　不少華西股份的投資者都有類似的想法——之所以對華西股份還抱有期待，并非因為它的主營業(yè)務，而是在等大股東華西集團注入優(yōu)質資產。

　　股民之所以有這樣的想法，是因為華西股份與大股東華西集團有著密切的聯系。上市公司的董事長孫云豐、總經理李滿良都在華西村、華西集團擔任要職——兩人同為華西村黨委副書記，并分別擔任華西集團紡織品總公司、寶昌化纖總公司的負責人。此外，兩人也都是吳氏家族成員，孫是吳仁寶的孫女婿，李是吳仁寶的外甥。

　　華西村的高層們一直對外宣稱，上市公司是在資本市場上展示華西村的一個窗口，并提出，要讓華西集團成為優(yōu)質項目的孵化器、試驗田，待新項目能持續(xù)產生利潤之后，再注入上市公司，與股民分享。

　　1999年上市至今，華西股份與大股東華西集團之間進行了多次資產置換，且基本都是遵循上述的邏輯，試圖讓上市公司的資產不斷優(yōu)化。

　　上市之初，華西股份的主營業(yè)務是精毛紡，此外還包括了熱電廠、商場、印染等幾項資產。

　　2004年，華西股份通過發(fā)行可轉債，將集團的化纖項目買入上市公司，2005年，又將盈利穩(wěn)定的碼頭倉儲資產吸收進上市公司。

　　目前，上市公司持有的3塊金融資產——東海證券、華泰證券、江蘇銀行的股權，也都來自華西集團。

　　而精毛紡、熱電、印染、商場等早期的資產，幾乎已全數置換出來。吳文通說，之所以這樣置換，是希望“集團把包袱拿過去，把好的東西拿過來”。

　　新京報記者注意到，最近一次資產置換，是在2011年，華西集團將1億股東海證券的股權注入上市公司。整個2012年，在華西股份主營業(yè)務大幅滑坡的背景下，資產置換一直沒有進行。剛剛召開的股東大會，公司方面也沒有提出任何資產置換的計劃。

　　“華西集團不會對自己的親生兒子都放棄治療了吧�！惫蓶|大會上，股東楊先生提出問題：“大股東究竟有哪些資產可以置換，能不能報一報？”

　　對此，上市公司董事長孫云豐表示，很多項目并非一天兩天，一年兩年能成形，需要有一個孵化的過程，“我們會持續(xù)跟大股東溝通，也希望大家給一點時間”。

3、“支柱”變?yōu)椤鞍�袱�?

　　并村之后，華西村加快了工業(yè)擴張的腳步，然而，新形成的產能大多效益不高，利潤堪憂。

　　華西集團還有哪些優(yōu)質資產？數據顯示，華西村2012年實現銷售收入524.5億元，可用資金(凈利潤加折舊)30.2億元。

　　新京報記者在華西村采訪時，不少村民都反映，最近幾年華西的工廠普遍效益不好，有些甚至停產倒閉了。

　　楊永昌是華西村黨委副書記，也是華西鋼鐵有限公司總經理。他告訴記者，鋼鐵產業(yè)在華西集團的利潤貢獻率一度達到近50%。但2008年以后，隨著鋼鐵行業(yè)整體產能過剩，華西鋼鐵的利潤也越來越薄。

　　今年3月，記者在村中走訪發(fā)現，不銹鋼廠大門緊閉。門衛(wèi)戴師傅說，不銹鋼廠2012年出現了虧損，今年春節(jié)后就停產了。

　　對此，楊永昌回應稱，不銹鋼廠的停產是事實，去年該廠虧損上千萬，原有的100多名工人分流至華西的其他企業(yè)。他還表示，由于行情不太好，一些電爐煉鋼的項目也已經停了下來，但軋鋼的項目還在根據訂單量進行生產，為了節(jié)約成本，現在都是“以銷定產”，并非滿負荷生產。

　　實體經濟過剩產能的形成，也不過幾年的光景。2001年，華西村還在實施并村計劃，將周邊的13個行政村陸續(xù)并入，這讓華西村的面積由0.96平方公里擴張到35平方公里，大大拓展了工業(yè)的發(fā)展空間。

　　復旦大學教授周怡的研究表明，2002年起，華西村的工業(yè)獲得了新一輪大發(fā)展，逐步形成8大公司60多家企業(yè)。

　　在眾多的產業(yè)中，鋼鐵和紡織成為兩大支柱。然而，僅僅幾年時間，大發(fā)展形成的工業(yè)產能不僅沒有帶來盈利，還成了華西向服務業(yè)轉型的沉重包袱。

　　在華西股份的股東大會上，有投資者提出：“如果我是管理層，根本就不用經營，把化纖這塊業(yè)務關掉就好了�！�

　　董事長孫云豐回應，考慮到監(jiān)管部門、企業(yè)社會責任等方面的因素，工廠不可能說關就關。

　　楊永昌告訴記者，華西村提出來要建設一座“華西城”，這些鋼鐵企業(yè)在未來的5到10年內可能會陸續(xù)拆除，讓位于服務業(yè)和房地產。

　　孫云豐向新京報記者表示，在他看來，像紡織、鋼鐵這樣的傳統產業(yè)難有大的前途，不可能再注入上市公司，“上市公司真正需要的，還是一些新型的產業(yè)，像金融、海運海工這種，但要把它們做起來才行”。

4、培育中的新產業(yè)

　　“內需”一詞在華西村有特別的含義。華西村每年會從村民股金中拿出一定比例作為消費券，以此方式鼓勵村民前往村辦的商場、五星級酒店等場所消費，以“拉動內需”。

　　吳仁寶四子、華西村現任黨委書記吳協恩上任后提出“華西轉型”的目標，認為要由“體力轉腦力、數量轉質量、傳統轉現代”，實際上就是由工業(yè)向服務業(yè)進軍，首當其沖的就是進軍金融業(yè)。

　　目前，華西村已經參股多家銀行。

　　在金融資產之外，華西集團旗下還有旅游、酒店、遠洋航運、海洋工程等服務業(yè)資產，這些產業(yè)大多還在培育期，尚無法提供穩(wěn)定的利潤來源。

　　旅游業(yè)是華西村發(fā)展時間最久，也是效益相對較好的第三產業(yè)。記者在華西村采訪，每天都能見到多個旅行團前來參觀，高峰時期，旅行團的大巴會將龍鳳廣場停得滿滿當當。

　　吳協恩曾表示，2012年華西村旅游業(yè)的毛收入達6億元，游客總數超200萬，且這一數字已經穩(wěn)定了幾年。

　　但要想把旅游資產裝入上市公司，似乎也不大現實。

　　上市公司的財務總監(jiān)吳文通表示，上市公司要求資產的獨立性，但華西村的旅游資源大多建在集體土地上，難以裝入上市公司。旅行社沒有太多資產，所有的景點都必須依托華西村，以及華西村的品牌。如果將旅行社注入上市公司，勢必產生大量關聯交易。

　　耗資30億元的摩天大樓，曾被華西村視為轉型服務業(yè)的重要標志。大樓內是按五星級標準建設的龍希國際大酒店，在71層設置了觀景臺，60層有一座純金打造的金牛雕像，耗資3億元。

　　龍希國際大酒店的副總經理戴立明介紹，酒店2012年的營業(yè)收入為1.5億元，如果算上大樓的固定資產折舊，目前還是虧損的。戴立明說，今年受到中央“八項規(guī)定”的影響，酒店營收難有大幅增長。

　　事實上，就在1.5億元的營業(yè)收入中，尚有相當一部分來自于華西村的村民。

　　2012年，華西村對中心村村民的股份分紅政策做出調整，降低了現金分紅的比例，并將股金的12%作為消費券下發(fā)，這些消費券只能在村中的酒店、商場等進行消費，華西村稱之為“擴大內需”。

　　政策出臺后，不少村民都會選擇全家入住龍希大酒店，而且一住就是一個月。

　　為了安排村民有序入住，華西村甚至為村民安排了時間表，每個月都有幾十戶的入住安排。在龍希酒店，不時有村民的孩子在大堂嬉戲玩耍，這里已經成為他們新的樂園。

　　不僅僅是酒店，華西村的直升機觀光、婚慶等服務項目，對“內需”也都有一定程度的依賴。

　　在這些產業(yè)之外，遠洋運輸和海洋工程(簡稱“海運海工”)成為華西近年來重點發(fā)展的新產業(yè)。

　　不巧的是，這幾年恰逢全球航運市場低迷，遠洋運輸方面短期內難以取得可觀的盈利。而海洋工程方面，華西海工公司的副總經理龍晉表示，由于該行業(yè)高投入、高技術、高風險，目前尚在投入期，一期擬投入25億元。

　　華西村的新掌門人吳協恩曾在一個論壇上透露，海洋工程產業(yè)近3年來產生的利潤大致是1.5億、1億、5000萬。簡而言之，海工產業(yè)尚未形成穩(wěn)定的利潤來源。